Nhà đầu tư cần thận trọng trước những cơ hội từ TTCK trong năm 2014. Ảnh: Hải Nguyễn
Phiên giao dịch đầu tiên của năm Giáp Ngọ kết thúc với diễn biến trái
chiều trên 2 sàn, cùng khối lượng giao dịch ở mức trung bình so với
trước tết. Khác với những phiên giao dịch trước kỳ nghỉ lễ, dòng tiền
chảy vào thị trường chủ yếu từ khối nội. Điều này phản ánh tâm lý lạc
quan của nhiều tổ chức cũng như NĐT với TTCK. Tuy nhiên, thị trường
không thể xác lập xu thế tăng giá bền vững dựa trên tâm lý mà cần có hỗ
trợ từ những thay đổi về chất của nền kinh tế cũng như bản thân TTCK.
Nhận định lạc quan
Kết thúc năm 2013 với tăng trưởng 22%,
TTCK Việt Nam được xếp vào nhóm thị trường phát triển hàng đầu khu vực.
Cơ sở cho sự tăng trưởng trên là kinh tế vĩ mô đi vào ổn định. Các chỉ
tiêu chính của nền kinh tế như lạm phát, tỉ giá, cân đối ngân sách đều
đạt mục tiêu đề ra. Tín dụng được tăng trưởng cùng với lãi suất ổn định
đã hỗ trợ cho DN từng bước vượt qua khó khăn, tiếp tục duy trì sản xuất
kinh doanh. Điều này được thể hiện rõ qua tăng trưởng GDP từng quý cũng
như KQKD của các DN niêm yết (DNNY). Nếu như tăng trưởng GDP quý I/2013
chỉ 4,89% thì đến quý IV/2013 đã tăng lên tới 6,04%. Còn các DNNY thậm
chí đang từ lỗ đã chuyển thành lãi lớn như CTCP đầu tư tổng hợp Hà Nội –
SHN, CTCK Sacombank hay CTCP gạch men Vitaly,...
Bên cạnh đó, thị trường cũng nhận một
loạt hỗ trợ từ những thay đổi mới trong chính sách quản lý thị trường
như cho phép thành lập quỹ mở, triển khai các bộ chỉ số mới để làm nền
tảng xây dựng sản phẩm phái sinh thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp, tăng
thanh khoản cho thị trường. Đặc biệt vào những tháng cuối năm, thông
tin nới room cho khối ngoại đã thực sự kích thích thị trường, tăng kỳ
vọng của NĐT. Chính vì vậy, nhiều CTCK cũng như tổ chức đầu tư không e
dè khi chia sẻ quan điểm lạc quan về thị trường trong năm 2014. Những
điểm số, những cột mốc tăng trưởng mới mà VN-Index có thể chinh phục
trong năm 2014 đã được không ít chuyên gia, CTCK nêu ra.
...nhưng đừng chủ quan
Rõ ràng TTCK bước vào năm mới Giáp Ngọ
với điều kiện thuận lợi hơn nhiều so với năm Quý Tỵ, nhưng ngay chính
trong sự thuận lợi đó vẫn còn không ít thách thức, khó khăn. Trước hết,
nhìn vào ngay các số liệu về số DN phải giải thể, tạm ngừng hoạt động
năm 2013 hơn 60.700 DN. Mặc dù, số DN thành lập mới nhiều hơn (hơn
71.000 DN) nhưng số vốn đăng ký giảm. Hơn nữa, các DN mới thành lập cũng
chưa có nhiều hoạt động kinh doanh sản xuất như những DN cũ. Điều này
cho thấy tình hình kinh tế còn rất khó khăn, các DN đã cố gắng, nhưng do
khó khăn kéo dài, vượt quá khả năng chịu đựng buộc phải giải thể, tạm
ngừng hoạt động. Trong bối cảnh như vậy, Chính phủ vẫn phải tiếp tục
kiên trì với mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát nên khó
có sự hỗ trợ mang tính kích cầu cho nền kinh tế. Do đó TTCK không thể kỳ
vọng vào sự bung dòng tiền ra từ Chính phủ trong năm 2014.
Một áp lực khác đối với TTCK là kế
hoạch tái cấu trúc DNNN với trọng tâm CPH và thoái vốn đầu tư ngoài
ngành. Cho đến hiện tại, đã có 62 đề án tái cấu trúc tập đoàn, TCty được
Chính phủ chấp thuận và Thủ tướng cũng có chỉ đạo trong năm 2014 – 2015
sẽ có khoảng 500 DNNN được CPH. Quyết tâm này được thể hiện rõ nét tại
đề án tái cơ cấu TCty Đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước – SCIC với yêu
cầu SCIC thoái vốn nhà nước tại 376 doanh nghiệp, trong đó có cả những
DNNY. Như vậy, trong năm 2014 nhu cầu vốn cho TTCK chắc chắn sẽ cao hơn
và việc duy trì dòng tiền đủ lớn để thị trường tăng điểm là thách thức
không dễ vượt qua.
Một kỳ vọng khác đối với thị trường
đến từ chính sách tiền tệ, nhưng kỳ vọng này dường như khó trở thành
hiện thực, bởi quan điểm điều hành chính sách tiền tệ của NHNN vẫn theo
hướng chặt chẽ, linh hoạt. Mục tiêu tăng trưởng tín dụng đã được đặt ra
12-14%, tổng phương tiện thanh toán tăng 16-18%. Mặt bằng lãi suất cũng
khó có thể giảm hơn được nữa, bởi chỉ tiêu lạm phát 2014 vẫn là 7%.
Với những rủi ro tiềm ẩn như trên, TTCK
đòi hỏi NĐT cần có đánh giá, nhận định một cách đầy đủ hơn để có quyết
định chính xác. Điều này có thể thấy ngay tại phiên giao dịch đầu xuân
mới, trong khi NĐT nội hào hứng thì khối ngoại giảm cường độ giao dịch,
mặc dù tết âm lịch không phải là kỳ nghỉ lễ cổ truyền của NĐT ngoại.
Liệu đó có phải một sự đắn đo về xu thế thị trường kém tích cực trong
thời gian tới của dòng vốn ngoại?
Theo: laodong